Análisis paso a paso
Situación, cálculo e implicancia para la decisión.
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Ejemplos con datos ficticios para conocer la estructura y la lectura de un análisis patrimonial o empresarial.
Muestra patrimonial · datos ficticios
Distintas cuentas. Una misma exposición.
Extracto ilustrativo para mostrar cómo consolidamos posiciones e identificamos preguntas de análisis. No representa una cartera de cliente ni una recomendación de inversión.
Composición consolidada
| Activo | Importe | Peso |
|---|---|---|
| Depósitos | 20,000 | 20 % |
| Bonos | 40,000 | 40 % |
| Acciones y ETF | 30,000 | 30 % |
| Inversión alternativa | 10,000 | 10 % |
| Total | 100,000 | 100 % |
Posiciones repartidas entre tres entidades. Los pesos muestran composición; no indican por sí solos si la cartera es adecuada.
Lectura del análisis
El número de bancos no mide la diversificación.
En este ejemplo, USD 25,000 en bonos y USD 10,000 en acciones corresponden al mismo emisor: una exposición directa conjunta de USD 35,000, equivalente al 35 % del total.
- Revisar la exposición adicional dentro de fondos y ETF.
- Contrastar vencimientos y disponibilidad con los gastos previstos.
- Examinar costos y riesgos antes de proponer ajustes.
La revisión completa depende de la documentación y del alcance acordado. No se presume disponibilidad inmediata de fondos ni ausencia de pérdidas.
Consultar sobre mi portafolioMuestra · empresa ficticia
Rango de valor de la empresa
La empresa genera S/800 mil de EBITDA y un flujo de caja libre normalizado de S/390 mil. El valor se estima por flujos descontados y se contrasta con múltiplos de empresas comparables.
Lectura: en el escenario central (WACC 14 %, crecimiento 3 %) el valor de empresa es S/3.5 millones. Donde se superponen el rango central del DCF y los múltiplos, la referencia queda entre S/3.6 y S/3.9 millones, antes de restar la deuda neta.
Flujo libre = EBIT después de impuesto teórico de 29.5 % + depreciación − inversión de mantenimiento − aumento de capital de trabajo. Valor = flujo libre ÷ (WACC − g).
| WACC / crecimiento g | 2 % | 3 % | 4 % |
|---|---|---|---|
| 13 % | 3,545 | 3,900 | 4,333 |
| 14 % | 3,250 | 3,545 | 3,900 |
| 15 % | 3,000 | 3,250 | 3,545 |
| Contraste por múltiplos | Bajo | Alto |
|---|---|---|
| EV / EBITDA | 4.5x | 6.0x |
| Valor de empresa (S/ miles) | 3,600 | 4,800 |
Muestra · empresa ficticia
Caja después de una inversión, por escenario
La misma empresa planea invertir S/200 mil. ¿Cuánto efectivo le queda si cambian las ventas y el margen?
| Concepto | Adverso | Base | Favorable |
|---|---|---|---|
| Ventas | 3,600 | 4,000 | 4,400 |
| Margen EBITDA | 18 % | 20 % | 22 % |
| EBITDA | 648 | 800 | 968 |
| Impuestos pagados | (158) | (190) | (228) |
| Aumento de capital de trabajo | (220) | (180) | (150) |
| Inversión | (200) | (200) | (200) |
| Caja después de inversión | 70 | 230 | 390 |
Lectura: de S/800 mil de EBITDA quedan S/230 mil de caja en el escenario base. En el adverso quedan S/160 mil menos: antes de aprobar la inversión conviene revisar plazos de cobranza, costos y el calendario de desembolsos.
Un saldo anual positivo no descarta meses en rojo. Para eso se necesita el flujo semanal de 13 semanas.
Caja = EBITDA − impuestos pagados − aumento de capital de trabajo − inversión. Sin deuda ni caja inicial.
Muestra · estructura
Índice de un memo de test de deterioro NIC 36
Así se organiza la documentación que recibe el auditor.
- Objetivo, alcance y fecha de medición.
- Identificación de la unidad generadora de efectivo y su valor en libros.
- Proyecciones: fuentes, horizonte y supuestos clave.
- Tasa de descuento: metodología y parámetros.
- Importe recuperable y comparación con el valor en libros.
- Análisis de sensibilidad y cambio razonablemente posible.
- Conclusión e información a revelar.
Extracto: sensibilidad del importe recuperable · S/ miles
| WACC / crecimiento g | 2.0 % | 2.5 % | 3.0 % |
|---|---|---|---|
| 11.5 % | 13,684 | 14,444 | 15,294 |
| 12.5 % | 12,381 | 13,000 | 13,684 |
| 13.5 % | 11,304 | 11,818 | 12,381 |
Valor en libros de la UGE: S/11,800 mil. Flujo normalizado: S/1,300 mil. Con WACC de 13.5 % y crecimiento de 2 % aparece un deterioro de S/496 mil; el WACC que iguala importe recuperable y valor en libros es 13.5 % con g de 2.5 %. Este es el tipo de análisis de cambio razonablemente posible que revisa el auditor.
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